Proiectul de lege privind societățile de investiții imobiliare, care a trecut deja prin Senat, propune o normalizare fiscală pentru acest sector. Adrian Tănase, director financiar la Star Invest, subliniază că aceste companii acționează ca un facilitator de investiție colectivă, transferând capital de la investitori către acționari. Totuși, lipsa unei legi specifice impune o povară fiscală semnificativă, care afectează direct câștigurile realizate de cei care aleg activele imobiliare listate la bursă.
Potențialul de creștere al REIT-urilor este comparat cu cel al titlurilor de stat Fidelis, fiind considerat un instrument familiar pentru public. În România, se estimează că există aproximativ 1 milion de persoane care încasează chirii, reprezentând publicul natural pentru acest tip de active. Adrian Tănase explică faptul că investitorii care dețin proprietăți închiriate ar putea înțelege mai rapid mecanismul bursier, deoarece activele imobiliare reprezintă a doua cea mai preferată clasă de active în afara bursei.
Problema principală identificată constă în regimul de impozitare care afectează rentabilitatea comparativ cu proprietățile gestionate direct. Fără o lege nouă, dubla impozitare poate tăia aproape 30% din câștigul investitorului într-un REIT. Această cifră este extrem de defavorabilă dacă este comparată cu rata de 8% aplicată în cazul unui apartament închiriat direct de către proprietar, ceea ce subminează atractivitatea investițiilor colective în sectorul imobiliar.
Deși reglementarea a fost aprobată de Senat în cursul anului 2024, documentul se află în prezent în etapa de analiză la Camera Deputaților. REIT-urile sunt structuri care dețin clădiri închiriate și distribuie acționarilor cea mai mare parte din veniturile din chirii sub formă de dividende. Un aspect esențial al acestui model este faptul că aceste companii nu plătesc impozit pe profit, însă eficiența acestui beneficiu depinde de finalizarea procesului legislativ.
Evoluția acestui proiect de lege este crucială pentru consolidarea pieței de capital și pentru diversificarea opțiunilor de investiții în România. În prezent, piața este marcată de o competiție între diverse instrumente financiare, de la depozite bancare, care au aproximativ 3 milioane de deținători, până la activele imobiliare. Succesul REIT-urilor depinde de cât de ușor pot investitorii să găsească clase de active familiare și de stabilitatea regimului fiscal impus de legislația în curs de adoptare.
Contextul legislativ actual este marcat de o atenție sporită asupra continuității politicii fiscale pentru a asigura stabilitatea economică. Instituții precum Moody’s Ratings au observat că menținerea unui cadru fiscal previzibil și adoptarea la timp a bugetului sunt elemente fundamentale pentru consolidarea fiscală a României. Această stabilitate este necesară pentru ca noi instrumente financiare, precum societățile de investiții imobiliare, să poată atrage capital fără a fi penalizate de reglementări ambigue.